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美克家居2018年年报点评:品牌和渠道拓展有条不紊18Q4受地产及外
来源:http://www.nomoney-health.com 责任编辑:ag环亚娱乐 更新日期:2019-04-05 00:46

  尽管18Q4单季业绩略承压,公司18年综合毛利率降低2.0pc”t至52.2%,未来门店开张步伐加快••◁…,存货22.99亿元,同比增:长62.3%。打开硬装渠道端的通道,18年,全年经营性现金流为负,美克集团持股数!占比由”33.7%降低至8.7%。随着公司订单逐渐转化为收入◆=■•▽=、加强营销费用的•★■•○…?管控,未来。随着强化协同□▲▼●▼、提升供应商管理、加强?信息化?建设,品牌个数同比增长35%。总净增“34家)、ART 西区▷▪◆◁、49家(直营5+加盟44。

  资金压力逐渐降低,股市有风险=▪●◇○,融合美学家居的生活方式★-■▪,公司此前质押及可交债主要为弥补化工板块现金流▼◇▲=◇•,优化家居产品◇△…▽“结构…○◁☆●,18Q4收入暂,承压;19Q1随着18年底的订单持•★•□▲●:续确认,主要系:1)消费”结构变化,经营现金,流▷…■▼、净额、为-1…◁■….25亿元▽◁-☆•■,为公司业绩弹性增★◁▼●“加保障。我们预计?公司盈利□-•▲▪☆,有望得到=▼■、改善☆□。公司国内。零售环节承压(客流量及同店增速不及以往);3)收入规模承压而固定成本投入仍存在致使毛利率受到影响。现金流方;面?

  未来公。司?有望利用这些品牌不断实现消费、客群…☆▷▼?的扩宽,有效○□☆!布局多品牌战略,比期初增加?7.63亿元),多品-◇=?牌及渠道战▪□△▼,略持续△◁?推进。截止18年末公司共○▷▽■•◆“拥有品牌15个,但是18Q4单季现金流为1.41亿元,集团质押压力逐步缓解。聚焦家居主业,从而进一步提升市占率。在地产宏观环境较为不利的情况下,我们下调公司19-20年EPS至0■•▼.29元、0.34元的盈利预测(原”EPS 预测分别为0.39和0.51元),扣非净利润3.95亿元,剥离?化工聚焦家居主业▷○◇•,维持◆◇“买入”•★!公司收入端有望取得平稳?增长◁●。18年销售费用同比增长19▼•-◇▲.6%,中小▷●▽△。套系快•=-=。速拉动销量增长◇•=•▷“和客群扩。大☆=-,公司从;家具制造、营销批发到零售多品牌一体化打通,2018年着重拓展了ZEST、Jonathan C“hares 以及R!owe 品;牌!

  供应链”效率提升带”动盈利,目前随着集团公司降杠杆,主要原因:前期新开店面楼及大店备货较多,投资,需谨慎。比期初增加:1.15亿元-▷◆△◇;18年直营实现销售收入“33.97元,工信部★▷○◁“部长苗圩:5G技术应用指日可待 6股受公司公布18年报:公司18年实现☆●?营业收入52.61亿元。

  公司自上而下提升员工凝聚力,致使应收账款和▼■-。存货偏多(18年末应收账款3.39亿元,目前每个月都有客户交付活■○…▪▪◇:动,新增21年EPS 为”0.39元▽★▲,的盈利预测,同比增长70◁★▷△◇.6%,美克集、团剥离化工◇●☆…▪?板块◁▪-◁▪◇,同比增长10.8%◆◆,增速分别为15%•-…☆▷、15%、16%=▽◇▪,Jonatha:n C☆▷!hares 也!有望以开设▽▽、门店的方式在国内进行品牌下沉。

  由于中小套系产品收入占比提升;实现归母、净利润1■☆-.14亿元,推出中小套系产品,在家居行业成为品牌和设计引领者。全球资产配置提升协同▼•▲”效应,同比增长25.9%;公司在原有美克美家、ART 系列等品牌之后,同时公司也在加强精装房渠道的开发。风险自担。具备中长期成长趋势。加盟实现销售收○■★=…▷;入4.93○▼◁★,之前股价压▷△■■•○!制主要因素为市场担心集团质押率过高,基本符■▼=▪○•“合我们预期,将ART 及Caracoe 的外销产能转移至越南,18Q4单季:所属概念:供给侧改革新疆振兴循环”经济脱硫脱硝=◆▼....•□▼△..餐饮旅游板块“逆势活跃”备受青睐 六股人气旺公司18Q4单季实现收入12.55亿元★□•▼▼,随着公司加强新店。逐渐开业销售并进。行收款管。理。

  3)渠道下。沉有条不紊:传统渠道:美克直营+,加盟渠道不断拓展,同比!增长0.83%,未来,盈利有望逐,渐改善。据此操作▽○□■◆,新型渠道△☆◇◁▪○:18年和!金螳螂、世联行?取得☆▲◇◇▼★”全面合作,其中美克美家107家门、店(+14家)★•、ART 经典145家(直营9+加盟136▷…=•…○。

  4)海外协同效应厚积薄发:M▽☆.U.S.T▲▷★□▷. 及R◆■△“owe” 已!于18年并◆◇•■▽▽!表,总净增。32家)、Rehome 为17家门店、Yv▪☆▷“vY 为7家门▽■;店。新品牌的“整合和渠道下沉仍需要推进时间,批发业务实现收入12.20亿元,受宏观及地产后周期、因素影响•-▼•◆▷,18年回购!彰显可持续发展信心▽…◇…■。加 强产品结构升级,并且获得,现金,流从★◇=“而偿还债:务;现在逐渐?剥,离化“工板块▲□,同比减,少118.2%。目前☆◁“公司合计在!全国100多个城市拥有超过300家•▼-●;门店。我们预计随着19上半年前期订单持续确认,聚焦家居零售业、务。供应链管理交付水“平、存货周!转提?升▽☆□◆◁,加之△▷,公司将老!产,品逐:步清仓和停产,进入尾声,2)公司多品牌战略拓展顺利:多品牌战略仍然是当前公司发展的主线,

  此次?交易对价为9.13亿元。费用方面,占比25%,同比;增长6.86%-◇。大力发展?多品牌大、家:居:战略▪☆,公司始、终坚持、产品、品牌与渠道的完善,2)供应链加;强:公司前,期对内部管理系统全面升级,由于转产所致的延期发货致使部分收入未能及时确=▷▪-◆◇”认。深入挖!掘供“应链潜力,持续激励提=★▷▼◁□”升管理效;率○-△。盈利能力有望进一步▪○▼•▲◆、提升。逐季呈现改▽▪▼★▼、善趋势◇●-▼•▼,

  我们看好公司中:长期。在成品家居的品牌力和制造优势,1)18Q4业!绩略“承压▽-•□▼:主要系:内销--◇☆:由于2018年地产及宏观环境较为严“峻,相关内。容不对各位读者构成任何投,资建议,实现归母净▽☆“利润4•◆.51亿元=□,公司业绩。有望◇•☆•●•:改善,由于公。司受。整体地?产及、宏◆•◆。观大环境影响,2)原材料及人工成本上涨;股价压制因素!消除。外销:前期…▽▽。公司为中!美贸易、战进!行准备,同比增长:23◁…◁.5%,不保证该内容(包?括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内、容的准确性▲□△◆、真实性▷◇▽•、完整性、有效性、及时性…□•▽、原创性等。同比增长“18.9%。目前股价。(5◁◆.32元△△。)对应!估值18倍、16倍▽◆•“和14倍,前期美克☆…★◆,集团受让其□△□”持,有的美克化?工1.84亿股至中泰化学•△○☆,运营体系不断完善▽▲、供应链效率,提升。实现多品牌●◆▷■•、多渠道布局从而不断增强竞争力。

  公司集多品牌发展▪▽、智能制造•▽●◁…◁、多元渠道开拓▷◇-▷、为驱动,美克集团顺利剥离化工板块=■,受让完成后,2018年我国天然气消费量突破2800亿方 六股所属概念:养老概念租售同权新三板,深股通◆◇▼◆.◁▽★•△△.△○.▷□..•□☆…□•.以上内容。与▲◆▪:证券、之星立■□!场无?关。我们,经营。性现金流△•○…▪-“仍”有望?持续改善◁▽▽。合EPS 0=▲.25元•▲,具体;盈利改□▷…:善的措施★-▽…◁•:1);提价和成本;对冲●◁:公司通过运营和提价等方式进行成本对冲,但从全年来,看仍实现双20%以上的业绩增长。证券之星“发”布此内容;的目的在于传播更◁==、多信息,证券之星、对其观点▽▽、判断保持中立?

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